本文摘要：台湾7月芯片营收环比持平,PCB明显回落。LED行业经6-7月的短期降温,8月后已转入旺季,据调研订单有数恶化,检验我们此前辨别。 先前行业数据将持续向好,望推展板块之后展现出。保持LED行业引荐,之后强烈推荐三安光电、阳光照明、聚飞光电,谨慎引荐德豪、瑞丰和鸿利。 台湾7月芯片营收环比持平,PCB明显回落。 台湾芯片行业7月营收环比稍微下降1.2%,同比快速增长5.7%。其中龙头晶电环比基本持平,同比减15%。

台湾7月芯片营收环比持平,PCB明显回落。LED行业经6-7月的短期降温,8月后已转入旺季,据调研订单有数恶化,检验我们此前辨别。

先前行业数据将持续向好,望推展板块之后展现出。保持LED行业引荐,之后强烈推荐三安光电、阳光照明、聚飞光电,谨慎引荐德豪、瑞丰和鸿利。　　台湾7月芯片营收环比持平,PCB明显回落。

台湾芯片行业7月营收环比稍微下降1.2%,同比快速增长5.7%。其中龙头晶电环比基本持平,同比减15%。　　而PCB较6月明显回落,月增和年减幅度为10.1%和27.7%。

　　行业景气有所回温,8月订单更进一步向好。台湾7月数据较6月回落,而据我们调研找到,产业链各环节代表性厂商的8月订单情况有数明显好转,指出行业景气环比趋势向好,可行性呈现出旺季效应。

我们指出主要原因还包括:　　1、经过6-7月淡季调整,行业整体库存已返回较低水平;　　2、从8月起TV厂、移动终端厂商等开始为下半年销售旺季备货,造就背光LED市场需求;　　3、7月前后的欧美请假高峰相似尾声,出口市场渐渐完全恢复。　　寄予厚望下半年旺季驱动以及行业中长期前景。3季度至年末为传统旺季,我们辨别6-7月行业景气消息传递科长时间季节性现象,8月后在旺季市场需求驱动下行业数据之后向下为大概率事件。

更加最重要的是,随着LED灯光性价比逐步符合有所不同区域以及各个细分应用于市场的拒绝,其渗透率将逐步提高,未来将会从12年的5%下降至15年的50%。LED灯光于是以步入持续几年的井喷阶段,将造就LED行业转入第二波较慢发展期。

　　保持LED行业引荐评级。当前仍可注目几条投资主线:　　1、享有优质渠道资源的品牌光源大厂阳光、雷士、德豪、鸿利;　　2、低景气下三福、德豪等芯片业务的盈利弹性;　　3、大客户持续突破且业绩较确认的PCB企业聚飞、瑞丰;　　4、出口业务弹性较小,或通过代工参予全球市场的公司阳光、瑞丰、鸿利、三安等。短期来看,8月后转入旺季,行业数据将持续向好,望推展板块之后展现出。保持LED行业引荐,之后强烈推荐三安光电、阳光照明、聚飞光电,谨慎引荐德豪、瑞丰和鸿利。

　　风险提醒:灯光市场需求高于预期;背光行业增长速度上升;行业过度竞争。

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