本文摘要：美伊局势剑拔弩张，燃油产量上升预期加剧：当地时间1月3日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”部队指挥官苏莱曼尼在伊拉克巴格达机场轰炸中被害，美方证实发动了此次攻击，伊朗或采行背叛手段，随后美国国务院公布应急安全性警告，拒绝在伊拉克的美国公民立刻撤走，同时停止使馆领事服务，美伊局势更进一步好转，伊朗、伊拉克是欧佩克主要原油、燃料油主产国，燃料油出口居前(主要出口至亚太)，若局势影响两国原油产量、炼厂动工，亚太低硫燃料油供应降幅或超强预期。

美伊局势剑拔弩张，燃油产量上升预期加剧：当地时间1月3日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”部队指挥官苏莱曼尼在伊拉克巴格达机场轰炸中被害，美方证实发动了此次攻击，伊朗或采行背叛手段，随后美国国务院公布应急安全性警告，拒绝在伊拉克的美国公民立刻撤走，同时停止使馆领事服务，美伊局势更进一步好转，伊朗、伊拉克是欧佩克主要原油、燃料油主产国，燃料油出口居前(主要出口至亚太)，若局势影响两国原油产量、炼厂动工，亚太低硫燃料油供应降幅或超强预期。低硫燃油超强预期供需承托激增，低硫燃油底部或奠定：转入2020年，缩硫令月实行，低硫燃油乐观预期获释完，低硫燃油底部或已奠定。美伊局势升级，原油价格攀升，但新加坡380降解价差并没显著的下跌，且运费车祸上升，或意味著此轮燃油下跌更好的是追随原油，大概率不包括燃料油风险溢价，地缘局势紧绷变换IMO强弱硫切换，网卓新闻网，油轮运费下跌驱动较足，若后期油田或炼厂运营受到局势影响，380燃料油降解价差未来将会企稳声浪。

燃油产量上升预期加剧当地时间1月3日凌晨，伊朗伊斯兰革命卫队“圣城旅”部队指挥官苏莱曼尼在伊拉克巴格达机场轰炸中被害，美方证实发动了此次攻击，伊朗最低领袖哈梅内伊随后称之为"严苛的背叛”正在等候着杀掉伊斯兰革命卫队苏莱曼尼少将的凶手’，随后美国国务院公布应急安全性警告，拒绝在伊拉克的美国公民立刻撤走，同时停止使馆领事服务，美伊局势更进一步好转，伊朗、伊拉克是欧佩克主要原油、燃料油主产国，燃料油出口居前(主要出口至亚太)，若局势影响两国原油产量、炼厂动工，亚太低硫燃料油供应降幅或超强预期。2019年11月，欧佩克原油产量2970万桶/天，其中伊拉克471万桶/天，伊朗207万桶/天，两国原油产量在欧佩克中占比22.82%。

中东原油以中质含硫油居多，燃料油出率较高，该地区平均值燃料油出率20%以上，伊拉克燃料油出率相似50%，是一个燃料油供应大国。2016年欧佩克开始原油减产，原油产量大大上升，但中东地区燃料油产量、出率变化并不大，因此尽管欧佩克原油减产大大深化，中东-亚太燃料油供应稳中有减。伊朗不受美国制裁该国原油产量、燃料油产量大大上升，伊拉原油产量大大减少，该国燃料油产量也大大攀升。

2019年四季度，中东-亚太燃料油供应屡屡创意低，路透数据表明主要增量来自阿联酋和其他地区，但阿联酋燃料油产量较低足以承托如此多的出口。从地理位置来看，阿联酋与伊拉克港口条件良好，路透称之为“美国制裁伊朗以来，伊朗依赖两国的转口贸易激增(伊拉克克鲁尔港和阿联酋豪尔费坎、富查伊拉港)，那么阿联酋和其他地区燃料油出口大概率来自伊拉克和伊朗的转口燃料油，一旦两国局势不大位影响到油田产量、炼厂动工，那么亚太地区燃料油供应将大概率增加，因此后期不应持续注目局势南北。

低硫燃油超强预期供需承托激增，低硫燃油底部或奠定转入2020年，缩硫令月实行，低硫燃油乐观预期获释完，低硫燃油底部或已奠定。欧佩克超强预期减产变换美国轻质原油出口保持低快速增长，全球炼厂进料重质化趋势增强，全球炼厂二级装置增长速度多达一次加工能力增长速度，深加工能力强化，燃料油出率大大上升，供应末端低硫燃油承托激增；强弱硫燃油切换加快，低硫燃油市场需求大幅度减少，强弱硫燃油价差拉大，副产物塔加装经济性大幅度提高，低硫燃油市场需求或有减少预期；美国、印度燃料油订购四季度大幅提高，未来进口减少预期仍遗。乐观预期获释后，供需两端超强预期承托激增，修缮低硫燃油平衡表。美伊局势升级，原油价格攀升，但新加坡380降解价差并没显著的下跌，且运费车祸上升，或意味著此轮燃油下跌更好的是追随原油，大概率不包括燃料油风险溢价，地缘局势紧绷变换IMO强弱硫切换，油轮运费下跌驱动较足，若后期油田或炼厂运营受到局势影响，380燃料油降解价差未来将会企稳声浪。

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